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4.6 做强做优做大国有资本5 国企改革建议：分类+混改+强化竞争正文1 产权基本理论1.1 产权理论产权作为制度经济学理论的基本概念，比所有权有更广泛的外延，主要包含所有权、经营权、处置权、收益权等，其实质是激励与约束的制衡、风险与收益的对等、权利与义务的统一。制度经济学在上世纪70年代凯恩斯主义对“滞胀”的经济现象丧失解释力后逐步发展，认为产权安排将直接影响资源配置效率，因此“明晰产权”将激励市场有效运行，其主要内容包括科斯定理、委托-代理理论、契约理论等。

在此背景下，中央提出推进金融供给侧结构性改革，本质上与宏观经济领域开展的供给侧结构性改革保持了高度一致，都是通过技术革新、政策引导等“组合拳”来提高供给体系的质量、完善供给机制的结构，从而消除各类失衡问题，促进供给需求匹配，最终实现金融结构的优化。

2工厂篇：天猫 VS 京东聚划算两日破亿9.9元4斤皂液洗衣粉、4.9元4盒高洁空气清洗剂、5.9元的夏季冰丝袖套……拼多多教育的市场正被巨头学习，今年的618，天猫、京东的另一关键词是“拼”工厂。为此，阿里整合了聚划算、淘抢购和天天特卖三大营销平台，京东则发布“厂直优品”计划，在京东拼购上线工厂直供。

与“休克疗法”相比，渐进式改革的优势在于逐步推进、允许试错、减少改革阻力、积蓄改革力量，通过增量稀释存量比重，但同时也相对忽略了对存量资产的配套机制建设，对经济的进一步发展造成瓶颈。在改革进入深水区，增量改革的空间越来越小，不得不对存量做出调整。

目前，互联互通机制整体运行通畅。今年11月17日和12月5日，沪港通和深港通运行分别年满四周年和两周年。据统计，截至12月7日，通过沪、深股通的北上资金累计净买入约6382亿元，通过港股通南下资金净买入约合8044亿港元，并不断加深在港股市场交易参与程度；在现行超过500家港股通标的公司中，汇丰银行、工商银行、建设银行、腾讯控股等标的获南下资金持仓规模居前。

今年7月1日，上海信托拟转让其持有的上投摩根基金2%股权的信息赫然出现在上海联合产权交易所的网站上。毫无疑问，按照当时的股权结构，这2%的股权虽然不多，却隐含着“控股权”的重量筹码。事实上，当时行业及市场中已经纷传，第二大股东摩根大通大概率会竞拍并受让这2%股权，从而实现绝对控股上投摩根。